Forex Trading Vente À Découvert

En finance, la vente à découvert consiste à vendre quelque chose que l'on ne possède pas (encore). Typiquement, cela se réfère à des actions, des devises ou des marchandises. L'espoir est que le prix chute et il est possible d'acheter tout ce qui a été vendu à un prix inférieur, le livrer à l'acheteur au prix supérieur précédent et faire un profit. Cela s'appelle couvrir votre position. Afin de vendre quelque chose de court, il faut l'emprunter à quelqu'un d'autre, généralement un courtier en valeurs mobilières. Le prêteur facturera des frais pour ce service bien sûr. Généralement, c'est sous la forme d'intérêts de marge que le vendeur vendeur paie en continu au courtier jusqu'à ce qu'il ait couvert sa position. Cela diminue le potentiel de profit de la vente à découvert, surtout si le stock est tenu à court pendant une longue période. Il est important de noter que l'achat d'actions et ensuite de les vendre (appelé long) a un profil de risque très différent de la vente à découvert. Dans le premier cas, les pertes sont limitées (le prix ne peut descendre à zéro) que des gains illimités (il n'y a pas de limite à la hauteur du prix). Dans la vente à découvert, cela est inversé, ce qui signifie que les gains possibles sont limités (le stock ne peut descendre à un prix de zéro), et le vendeur peut perdre plus que la valeur initiale de l'action, sans limite supérieure. Pour cette raison, la vente à découvert est généralement utilisé dans le cadre d'une couverture. Beaucoup de vendeurs à court placer une commande stop loss avec leur courtier après la vente d'un stock court. Il s'agit d'un ordre à la maison de courtage pour couvrir la position si le prix du stock devrait s'élever à un certain niveau, afin de limiter la perte et éviter le problème de la responsabilité illimitée décrit ci-dessus. Dans certains cas, si le prix des actions monte en flèche, le courtier peut décider de couvrir immédiatement et sans son consentement la position de vendeurs à découvert, afin de garantir que le vendeur à découvert sera en mesure de rembourser sa dette d'actions. La vente à découvert est parfois appelée stratégie de placement à revenu négatif parce qu'il n'y a pas de potentiel de revenu de dividendes ou de revenu d'intérêts. Un retour est strictement à partir des gains en capital. Une variante de la vente à découvert implique une position longue. La vente courte contre la boîte tient une position longue sur laquelle on entre dans une commande de vente courte. Le terme boîte fait allusion aux jours où un coffre-fort a été utilisé pour stocker des actions (longues). Le but de cette technique est de bloquer les profits papier sur la position longue sans avoir à vendre cette position. Que les prix augmentent ou diminuent, la position courte équilibre la position longue et les profits sont bloqués (moins les frais de courtage). Il est possible que le terme court dérive du nom d'un courtier en actions notoire des années 1920 qui a utilisé la pratique pour frauder ses clients. Il est plus couramment compris que le terme court est utilisé parce que le vendeur à découvert est dans une position déficitaire avec sa maison de courtage. C'est-à-dire, il doit à son courtier et doit rembourser la pénurie quand il couvre sa position. Techniquement, le courtier a habituellement à son tour emprunté les actions d'un autre investisseur qui détient ses actions de long le courtier lui-même rarement effectivement les achats des actions de prêt au vendeur à découvert. Les vendeurs à découvert ont une réputation négative pour certains. Les entreprises détestent les vendeurs à découvert qui les ciblent, car la vente à découvert fait baisser le prix de leurs actions et met les vendeurs à découvert dans une position où ils profitent du malheur des entreprises, ce qui semble une occasion mûre pour les conspirations contre l'entreprise, . D'autres décrivent les vendeurs à découvert comme des personnages macabres qui espèrent des catastrophes. Il y avait une pratique à la fin du 19ème siècle d'emprunter les parts des peuples, de les vendre, puis de flotter horribles rumeurs dans les médias sur les entreprises en question, conduire le prix des actions vers le bas, puis d'acheter les actions à un prix beaucoup plus bas. Même aujourd'hui, les vendeurs à découvert ont été connus pour créer des raids ours en vendant des blocs d'actions qu'ils ne possèdent pas. Pour atténuer ce problème, la SEC (Securities and Exchange Commission) a institué une règle de montée en charge. Cela indique qu'un vendeur à découvert ne peut pas couvrir sa position à moins que le dernier prix du marché de l'action soit supérieur au prix précédent. Cependant, le 2003-10-29 la SEC a annoncé l'abolition de la règle de montée pour une période pilote de deux ans pour les actions cotées et NASDAQ négociées avec une liquidité élevée. Les avocats des vendeurs à découvert ont déclaré que leur examen des finances des entreprises a conduit à la découverte de cas de fraude qui ont été négligés ou ignorés par les investisseurs qui détenaient les actions de la société depuis longtemps. Certains hedge funds et vendeurs à découvert ont affirmé que la comptabilité d'Enron et de Tyco était suspecte, des mois avant que leurs scandales financiers respectifs ne se manifestent. Les vendeurs à découvert doivent être conscients de la possibilité d'une compression à court. Il s'agit d'une forte remontée dans le prix d'un stock, causée par un grand nombre de vendeurs à découvert couvrant leurs positions sur ce stock. Cela peut se produire si le prix a augmenté à un point où ces gens simplement décider de réduire leurs pertes et sortir. (Cela peut se produire de manière automatisée si les vendeurs à découvert avaient précédemment placé des ordres stop-loss avec leurs courtiers pour se préparer à cette éventualité.) Depuis couper leurs positions implique l'achat d'actions, la compression à court entraîne une hausse toujours plus dans le cours des actions, Qui à son tour peut déclencher une couverture supplémentaire. Les vendeurs à découvert qui empruntent de l'argent à leur maison de courtage doivent également être au courant de l'appel de marge, une demande de fonds supplémentaires de leur courtier, parce que, en cas de court-circuit, une hausse du prix du titre est court-circuité. Les vendeurs à découvert doivent également être conscients du potentiel de compression des liquidités. Cela se produit quand un manque de potentiel (longue) des acheteurs, ou un excès de coverers, rend difficile de couvrir la position des vendeurs à découvert. Pour cette raison, la plupart des vendeurs à découvert restreignent leurs activités à des actions fortement négociées, et ils surveillent les niveaux d'intérêt courts de leurs placements à court terme. Short interest est défini comme le nombre total d'actions qui ont été vendues à découvert, mais pas encore couverts. Short Selling Qu'est-ce que la vente à découvert La vente à découvert est la vente d'un titre qui n'est pas la propriété du vendeur, ou que le vendeur a emprunté. La vente à découvert est motivée par la conviction que le prix des titres va diminuer, ce qui lui permet d'être racheté à un prix inférieur pour faire un profit. La vente à découvert peut être motivée par la spéculation, ou par le désir de couvrir le risque à la baisse d'une position longue dans la même sécurité ou une relation. Étant donné que le risque de perte sur une vente à découvert est théoriquement infini, la vente à découvert ne devrait être utilisée que par des traders expérimentés qui connaissent ses risques. Chargement du lecteur. BREAKING DOWN Short Selling Considérez l'exemple de vente à découvert ci-dessous. Un trader croit que le stock SS qui se négocie à 50 diminuera de prix, et donc emprunte 100 actions et les vend. Le trader est maintenant 100 actions courtes de SS depuis qu'il a vendu quelque chose qu'il ne possédait pas en premier lieu. La vente à découvert n'a été rendue possible qu'en empruntant les actions, ce que le propriétaire peut réclamer à un moment donné. Une semaine plus tard, SS annonce de sombres résultats financiers pour le trimestre et le stock tombe à 45. Le trader décide de fermer la position courte et achète 100 parts de SS à 45 sur le marché libre pour remplacer les actions empruntées. Le bénéfice des traders sur la vente à découvert hors commissions et les intérêts sur le compte de marge est donc de 500. Supposons que le commerçant n'a pas fermé la position à découvert à 45, mais a décidé de laisser ouvert pour capitaliser sur une nouvelle baisse des prix. Maintenant, supposons qu'une compagnie rivale se lance dans l'acquisition de SS en raison de sa valeur inférieure. Et annonce une offre de rachat pour SS à 65 par action. Si le trader décide de fermer la position courte à 65, la perte sur la vente à découvert s'élèverait à 15 par action ou 1 500, puisque les actions ont été rachetées à un prix nettement plus élevé. Deux indicateurs utilisés pour déterminer la quantité de titres vendus à découvert sont les intérêts courants et les intérêts à court terme (SIR). Intérêt court se réfère au nombre total d'actions vendues à découvert en pourcentage du total des actions de la société en circulation, tandis que SIR est le nombre total d'actions vendues à découvert divisé par le volume de transactions quotidiennes moyennes des actions. Un stock qui a un intérêt à court terme inhabituellement élevé et SIR peut être à risque d'une compression courte, ce qui peut conduire à un pic à la hausse des prix. Il s'agit d'un risque constant que le vendeur à découvert doit faire face. En dehors de ce risque de pertes de l'emballement, le vendeur à découvert est également sur le crochet pour les dividendes qui peuvent être payés par le stock en court-circuit. En outre, pour les stocks fortement en court-circuit, il ya un risque d'un buy-in. Cela se rapporte au fait qu'un courtage peut fermer une position courte à tout moment si le stock est extrêmement difficile à emprunter et les prêteurs stocks sont exigeant retour. Alors que la vente à découvert est souvent vilipendé et les vendeurs à découvert considérés comme des opérateurs impitoyables à détruire les entreprises, la réalité est que la vente à découvert fournit de la liquidité aux marchés et empêche les stocks d'être offert à des niveaux ridiculement élevés sur hype et sur optimisme. Bien que les pratiques de vente à découvert abusives telles que les raids de l'ours et les rumeurs pour conduire un stock plus bas sont illégales, la vente à découvert quand fait correctement peut être un bon outil pour la gestion du risque du portefeuille. Approfondir votre connaissance de la vente à découvert en lisant le guide de base sur la vente à découvert: Introduction. Règles et stratégies pour la vente à court terme profitable La vente à découvert prend une compétence qui capitalise sur la mécanique de quand un marché passe de plus haut à des prix inférieurs. La forte courbe d'apprentissage intimide les commerçants et les investisseurs, les amenant à l'éviter entièrement, même sur les marchés baissiers. Mais cette stratégie classique peut être rentable grâce à des tendances haussières et des tendances à la baisse tant que des règles strictes de gestion des risques sont suivies et que le timing est soigneusement géré. Bien sûr, il est plus facile de profiter des ventes à découvert en tendance baissière parce que, comme le dit judicieusement Martin Zweig dans son classique de 1986 Winning on Wall Street, la tendance est votre ami. (Pour en savoir plus, consultez: Investir des cours sur lesquels vous pouvez vous inscrire). En dépit de l'avantage, les vendeurs à découvert se cibler sans relâche sur les marchés baissiers, souvent pris au piège dans des pressions violentes qui soufflent les plus soigneusement placés stop-pertes. Ce contrôle de la réalité nous dit que la rentabilité à long terme exige plus juste que de jeter de l'argent à une sécurité en baisse. (Voir aussi: Keep It Simple - Commerce avec la tendance). La maîtrise de la vente à découvert nécessite des stratégies d'entrée simples, un timing parfait et une gestion commerciale défensive. Les vendeurs ont également besoin d'adopter des règles qui améliorent ces stratégies tout en réduisant le risque de se faire prendre dans une courte pression. Ces arent fail-proof car il est naturel pour les vendeurs d'encourir des pertes de choc de temps en temps, mais le truc est de minimiser ces parties désagréables tout en trouvant des moyens agressifs de monter les prix à des niveaux inférieurs. Trois stratégies de vente à découvert Vous pouvez vendre à découvert à tout moment dans un marché liquide qui n'a pas de restrictions spéciales. La version actuelle de la règle uptick des États-Unis ne vient pas en jeu jusqu'à ce qu'une sécurité a déjà tombé 10 donc son rarement un facteur dans la décision de vendre à découvert. En théorie, le courtier doit avoir la sécurité en inventaire quand un autre client prend la position courte, mais en réalité, les ventes à découvert nues sans inventaire correspondant est maintenant une pratique répandue en raison des pratiques commerciales concurrentielles. Les ventes à découvert rentables ont tendance à suivre l'une des trois techniques suivantes: Bien sûr, de nombreux commerçants choisissent de vendre à découvert à de nouveaux sommets, pensant une sécurité a augmenté trop loin, mais c'est une recette pour le désastre, car uptrends peut persister plus longtemps que prévu par technique ou fondamentale une analyse. En fait, l'offre importante de faibles vendeurs à mains courtes en forte tendance à la hausse fournit du carburant de fusée pour des prix encore plus élevés. Tout ce qu'il faut, c'est quelques bâtonnets et ces commerçants commencent à couvrir, déclenchant un effet de cascade qui peut ajouter beaucoup de points dans un délai relativement court. Ford Motor (F) a montré trois stratégies rentables de vente à découvert dans une seule tendance baissière. Le constructeur automobile a sculpté la dernière jambe d'un modèle haussier double haut en septembre et s'est cassé vers le bas, déclenchant des signaux baissiers que les commerçants de momentum peuvent utiliser pour vendre à découvert. Le déclin s'est terminé rapidement, laissant place à un rebond qui a échoué à l'appui cassé, permettant aux joueurs de retrait d'obtenir à bord. Le prix a dérivé de nouveau au bas hebdomadaire dans une consolidation de 8 jours, encourageant des shorts de gamme pour prendre des positions. Le stock a alors rompu, déclenchant une séquence qui répète les signaux d'entrée pour chaque stratégie. Malgré cet exemple parfait, les ventes à découvert comportent un risque significatif qui nécessite un timing parfait. (Pour plus de détails, voir: Vente à découvert: les risques). Il est facile de poursuivre une tendance baissière, obtenir rempli bien en dessous du niveau de décomposition et se faire prendre dans un retracement normal. Les pullbacks fonctionnent bien, mais les algorithmes modernes poussent souvent le prix au-dessus d'un niveau brisé pour presser les shorts et attirer les acheteurs faibles, avant de reprendre une tendance baissière. Et, comme sur le graphique de Ford, le rebond de septembre aurait pu combler l'écart de rupture au-dessus de 17 sans affecter les techniques baissières, plutôt que d'inverser juste au bas d'août. Ventes courtes Dos et Don La performance des ventes à découvert peut être améliorée avec les règles suivantes qui réduisent les risques, tout en concentrant l'attention sur les opportunités les plus prometteuses. Notez que la poursuite de bas plus bas dans une stratégie de momentum devrait être scrupuleusement évité jusqu'à ce que le vendeur à découvert a développé un ensemble de compétences prouvées vérifiées par les profits et pertes en ligne. Il s'agit d'une restriction importante, car ces positions sont souvent comblées au pire des prix possibles, en raison de l'algorithme front running. Rallyes courts. Ne pas vendre-offs - Votre premier emploi en tant que vendeur à court est d'éviter la foule en tout temps, tout en utilisant leur énergie émotionnelle pour obtenir positionné au meilleur prix possible. Les rebonds de contre-tendance offrent des conditions idéales pour la vente à découvert parce que vous connaissez le prix où d'autres vendeurs sont susceptibles de recharger des positions. Le risque vient si cette foule est plus grande que la foule d'acheter la sécurité brisée, dans l'espoir d'une nouvelle tendance haussière. (Pour en savoir plus, consultez: Momentum Trading with Discipline). Courte les secteurs les plus faibles et les groupes du marché, pas le plus fort - Laissez les autres commerçants obtenir un cas de vertige, en regardant les tendances ascendantes explosives, pensant que la sécurité est trop élevée et doit tomber sur la terre. Un meilleur plan identifie les groupes de marché faibles déjà engagés dans les tendances de la baisse et utilise des rebonds de contre-tendance pour monter à bord. Étonnamment, ces questions portent souvent moins d'intérêt court que d'un stock chaud typique, les rendant moins vulnérables aux pressions. Surveillez le calendrier et évitez la saisonnalité haussière - La vente à découvert autour des vacances ou pendant la semaine d'expiration des options peut encourir des pertes douloureuses parce que ces marchés ne suivent pas l'offre naturelle ou la demande. Également éviter les ventes à découvert dans des conditions de faible volume, en suivant l'ancienne sagesse de ne jamais court un marché terne. (Consultez les temps les plus haussiers de l'année dans: Intégrer la saisonnalité dans le jour de négociation). Courts marchés confondus et conflictuels - Prenez des positions courtes lorsque les principaux indices se chevauchent. (Voir: Lire les tendances du marché avec l'analyse Convergence-Divergence). Ces conflits engendrent des divergences baissières qui déclenchent des signaux de vente lorsque les instruments se synchronisent et pointent vers le bas à l'unisson. En outre, les vendeurs peuvent utiliser des arrêts relativement serrés qui maintiennent les pertes sous contrôle si les points d'alignement sont plus élevés. Évitez les stocks de grandes histoires - Les commerçants adorent vendre des titres avec des histoires colorées et discutables qui dominent la presse financière et les médias, pensant qu'ils ont découvert un moneymaker instantané, mais ces questions attirent une foule massive. À son tour, la sécurité entraîne un intérêt court élevé, ce qui augmente considérablement les chances de compressions verticales, même dans les tendances virulentes de baisse. Protéger contre les pannes défaillantes - Les nouvelles tendances à la baisse peuvent être testées sans relâche. (Voir: Comment échanger le bénéfice de l'ampli à partir des échecs de modèle et maîtriser une rupture avec la mécanique du marché en trois étapes). Connaître votre prix de couverture quand une tendance baissière retourne au niveau de décomposition, en plaçant un arrêt physique autant que possible. Theres peu d'avantage en prenant une perte après que la position a déplacé dans un bénéfice ainsi l'arrêt devrait aller pas plus haut que votre prix d'équilibre. Les ventes à découvert fonctionnent bien dans les environnements de marché des taureaux et des baisses, mais des règles strictes d'entrée et de gestion des risques sont nécessaires pour surmonter la menace constante des compressions à court terme. En outre, le vendeur à découvert doit faire des vérifications de la réalité continue pour confirmer theyre pas un membre de la foule étant ciblée pour la douleur.