De nombreuses sociétés qui se sont traditionnellement appuyées sur des options d'achat d'actions pour attirer, retenir et inciter les employés se demandent maintenant comment traiter 8220 stock options (c'est-à-dire des options d'achat d'actions dont le prix d'exercice dépasse la juste valeur marchande de l'action sous-jacente). Beaucoup de ces sociétés envisagent de faire des options d'achat d'actions afin de rendre leurs options d'achat d'actions plus précieuses pour les employés. Traditionnellement, la révision des prix impliquait simplement l'annulation des options d'achat d'actions existantes et l'octroi de nouvelles options d'achat d'actions d'un prix égal à la juste valeur marchande actuelle du stock sous-jacent, mais au fil des ans, des approches alternatives de la réévaluation traditionnelle ont été élaborées pour éviter le traitement comptable défavorable Réévaluation simple. Nous conseillons à nos clients que la réévaluation des prix n'est pas un processus simple et qu'ils devraient examiner soigneusement les trois aspects suivants liés à la repréciation, à la fiscalité et à la comptabilité. Considérations relatives à la gouvernance d'entreprise La décision de procéder à une révision des options sur actions est une question de gouvernance d'entreprise que le conseil d'administration doit examiner et approuver. En général, le conseil d'administration d'une société a le pouvoir de revoir les options d'achat d'actions, bien qu'il faille se demander s'il s'agit d'un exercice approprié du jugement commercial de la Commission. La société doit être attentive à l'inquiétude manifeste des actionnaires quant au fait que la direction et les employés (qui peuvent assumer une responsabilité évidente pour le problème même abordé) sont en quelque sorte intégrés, contrairement aux actionnaires qui sont tenus de détenir leur stock sous-marin. Le plan d'options d'achat d'actions d'une société devrait également être examiné afin de s'assurer qu'il n'empêche pas une réévaluation des options d'achat d'actions. Parmi les autres questions à examiner, mentionnons les modalités des nouvelles attributions d'options, y compris le nombre d'actions de remplacement et la poursuite du calendrier actuel d'acquisition des droits, ou l'introduction d'un nouveau calendrier d'acquisition des options révisées. Les inquiétudes fiscales pèsent lourdement dans les décisions de réévaluation si les options d'achat d'actions en cours de révision sont des options d'achat d'actions incitatives (ou 8220ISO8221) en vertu de l'article 422 du Internal Revenue Code. Afin de préserver le traitement fiscal favorable ISO qui est permis en vertu de cet article du Code, les nouvelles options d'achat d'actions doivent être accordées à la juste valeur marchande actuelle de l'action sous-jacente. L'évaluation de la juste valeur marchande d'une société privée exigera que le conseil établisse une nouvelle valeur sur les actions ordinaires de la société. Les conséquences comptables sont généralement l'aspect le plus gênant de la réévaluation des stock-options. En vertu des règles actuelles du Conseil des normes de comptabilité financière (ou 8220FASB8221), l'octroi d'options d'achat d'employés type n'a aucun effet sur le compte de résultat de la société1. Par exemple, lorsque l'option est accordée à un employé assujetti à un nombre connu et fixe D'actions et à un prix d'exercice à la juste valeur marchande. Dans ce cas, tout impact sur le compte de résultat est uniquement lié à la valeur intrinsèque de l'option, qui est déterminée en fonction de la différence éventuelle entre la juste valeur marchande de l'action sous-jacente et le prix d'exercice (dans notre cas, zéro). En revanche, lorsqu'une option est reprise, la nature fixe de l'option d'achat d'actions n'existe peut-être plus car, au cours de la période d'option 8217s, le prix d'exercice a été modifié. Cela fait que l'option doit être traitée sous les règles 8220variable8221 comptables. Ces règles requièrent la réévaluation constante de la différence entre le prix d'exercice de l'option d'achat d'actions et la juste valeur marchande de l'action sous-jacente pendant la durée de vie de l'option, ce qui entraîne des impacts incertains constants sur le compte de résultat d'une société. Pour cette raison, la plupart des entreprises ne procèdent plus à un 8220repricing traditionnel8221 d'options d'achat d'actions. Approches alternatives de revalorisation Au cours de la dernière année, plusieurs de nos clients ont envisagé de revoir leurs options d'achat d'actions sous-marines et nous avons participé à au moins trois approches de revalorisation visant à éviter les problèmes comptables décrits dans la section précédente. Une approche est appelée 8220six mois et un jour exchange8221. En vertu des règles du FASB, l'annulation d'une option existante et l'octroi d'une nouvelle option ne sont essentiellement pas une comptabilisation 8221 et, par conséquent, évitent un traitement comptable variable si l'annulation et la réévaluation sont à plus de six mois d'intervalle. Cette mesure est mise en place en annulant l'option d'achat d'actions sous-marines et en offrant ensuite à l'employé l'octroi d'une option de remplacement, six mois et un jour plus tard, avec un prix d'exercice égal à la juste valeur marchande du stock sous-jacent, à l'époque. Une deuxième approche est appelée swap de stock limité 8220. Selon cette approche, une société annule les options d'achat d'actions sous-marines et les remplace par une attribution pure et simple d'actions restreintes. Une troisième approche que nous avons vu les clients considérer est appelé 8220make up grant8221. En vertu de cette approche, une société accorde des options d'achat d'actions supplémentaires à la baisse du prix des actions en plus des anciennes options sous-marines sans annuler les anciennes options sous-marines. Chacune de ces approches devrait éviter un traitement comptable variable. Cependant, chacune de ces approches n'est pas dépourvue de ses propres préoccupations et devrait être revue à la lumière des faits et des circonstances de la situation particulière. Par exemple, si l'on considère un échange de six jours et d'un jour, il y a un risque pour l'employé que la juste valeur marchande augmente à la date de réémission ou lorsqu'elle envisage une attribution d'actions restreintes, Payer pour le stock au moment de l'attribution. En outre, lors de l'examen d'une subvention de maquillage, une entreprise devrait envisager la dilution potentielle injustifiée pour les actionnaires existants. La révision des options d'achat d'actions ne devrait pas être prise à la légère. Une société qui envisage de réévaluer ses options d'achat d'actions devrait consulter ses conseillers juridiques et comptables afin d'examiner toutes les implications, car une révision implique plusieurs ensembles de règles parfois contradictoires. Cela étant dit, cette réévaluation demeure souvent une entreprise nécessaire compte tenu de l'importance cruciale de retenir et d'inciter les employés. Notes de bas de page: 1 Cette règle fait l'objet d'attaques assez constantes au cours des dernières années et un certain nombre d'initiatives sont en cours pour proposer des formulations de remplacement qui entraîneraient une comptabilisation immédiate de toutes les attributions d'options selon une notion de juste valeur. Aucun commentaire pour l'instant. Laisser des commentaires Reprise de l'option d'achat d'actions Les entreprises réduisent souvent le prix d'exercice des options d'achat d'actions en cours d'exécution au prix actuel des actions pour rétablir l'effet incitatif des options et conserver les employés talentueux. Toutefois, dans certains cas, les entreprises augmentent le prix d'exercice pour offrir des avantages fiscaux aux titulaires d'options dans certaines circonstances. Si une option d'achat d'actions est admissible à titre d'option d'achat d'actions incitative aux termes des articles 422 et 409A de l'IRC, l'employé qui reçoit l'option ne comptabilise aucun revenu imposable au moment où l'employeur octroie l'option ou lorsque l'employé exerce l'option. Si les exigences applicables en matière de détention sont respectées, tout gain à la vente du titre reçu de l'exercice de l'option est classé comme plus-value à long terme. En vertu de l'article 409A, pour qu'une option soit une norme ISO, son prix d'exercice doit être au moins égal au cours de l'action à la date d'attribution de l'option. Pour les sociétés privées, elle doit au moins être égale à la juste valeur marchande, déterminée par l'application raisonnable d'une méthode d'évaluation raisonnable en fonction des faits et des circonstances à la date d'évaluation (règle 1.409A-1b) (5) Iv) (B) (1)). Les options d'achat d'actions octroyées à un prix d'exercice inférieur au cours de l'action à la date d'attribution de l'option sont souvent appelées options sur actions à escompte ou options touchées par l'article 409. Toutefois, pour ces options, l'employé doit payer un impôt sur le revenu ordinaire et une pénalité de 20% lorsque l'option est acquise sur la différence entre le cours de l'action à la date d'acquisition et le prix d'exercice. Selon les règles de l'Avis 2008-113, les options d'achat d'actions en cours qui satisfont aux exigences de l'article 422 peuvent être converties en ISO en augmentant le prix d'exercice des options au cours de l'action à la date d'attribution de l'option, 409A concernant les options (voir, par exemple, le prospectus 2011, Formulaire SEC-S-1, de Acelrx Pharmaceuticals Inc. Notes aux états financiers n ° 14, page F-35, à tinyurl3hv9wun). Toutefois, aux termes de l'avis 2008-113, les options révisées seront considérées comme satisfaisant aux exigences de l'article 409A seulement si (1) le prix d'exercice a été fixé faussement en deçà de la juste valeur marchande de l'action à la date de l'octroi et (2) La réévaluation se fait avant que l'employé n'exerce le droit de souscription et au plus tard le dernier jour de l'année d'imposition au cours de laquelle l'employeur a accordé les options d'achat d'actions ou si l'employé n'était pas un initié en vertu de l'article 16 de la Securities Exchange Act de 1934 Au cours de l'année où les options ont été accordées, au plus tard le dernier jour de l'année d'imposition des employés immédiatement après l'année d'imposition des employés au cours de laquelle l'employeur a accordé l'option d'achat d'actions. En outre, les employés touchés doivent être autorisés à choisir d'accepter ou non l'offre de révision. S'ils n'acceptent pas l'offre, les options restent des options d'escompte. Bien que l'acceptation de l'offre de réévaluation offre aux employés les avantages fiscaux accordés aux ISO, elle ne maximise pas nécessairement leurs gains futurs des options en raison de l'augmentation du prix d'exercice. Les employés accepteront vraisemblablement l'offre s'ils s'attendent à ce que leur remboursement futur avec la révision des options à la hausse soit plus grand que sans elle. Le gain futur avec la réévaluation sera égal au cours des actions à la date de l'octroi de l'option x le nombre d'actions étant donné que le nouveau prix d'exercice après la réévaluation est le cours de l'action à la date d'attribution de l'option. Toutefois, si les employés n'acceptent pas l'offre et que les options d'achat d'actions sont considérées comme des options d'achat d'actions à escompte, leur rendement futur sera (prix d'exercice des actions) x (1 (taux d'imposition marginal 20)) x nombre d'actions. L'exemple suivant décrit les scénarios possibles pour la décision d'un employé d'accepter une révision à la hausse ou non. Parmi tous les facteurs énumérés, seul le cours de l'action à la date d'acquisition de l'option n'est pas connu. Ainsi, la décision dépend de la projection par les employés du cours de l'action future. Date d'octroi de l'option: 1er janvier 2011 Nombre d'actions: 10 000 Prix d'exercice: 5 Prix de l'action au 1er janvier 2011: 10 Date d'acquisition des droits: 31 décembre 2011 Taux marginal d'imposition: 33 Date de repricing des options: 1er juillet 2011 Prix de l'action projeté à la date d'acquisition de l'option: inconnu Le rendement futur avec la réévaluation est (prix des actions projeté 10) x 10 000. Sans révision à la hausse, il est (projet de prix des actions 5) x (1 (33 20)) x 10 000. Scénario 1. Si le prix d'action projeté est inférieur ou égal au prix d'exercice de 5, les paiements avec et sans la réévaluation sont égaux à zéro. Scénario 2. Si le prix d'action projeté est supérieur au prix d'exercice de 5 et inférieur ou égal au prix de 10 à la date d'octroi de l'option, les employés rejette l'offre parce que le rendement futur sans la réévaluation est positif, Le paiement avec elle est nul. Scénario 3. Si le cours de l'action projeté est supérieur au cours de l'action à la date d'attribution de l'option, les deux gains sont positifs. En général, si le prix d'action projeté est supérieur à la valeur critique qui suit, le paiement avec la repricing serait plus élevé que sans elle. En résumé, les salariés bénéficieraient d'une révision à la hausse des options en acceptant l'offre de révision des prix si le prix futur prévu des actions est suffisamment élevé pour que le bénéfice fiscal de la révision à la hausse des options l'emporte sur les pertes de rendement futures en raison du prix d'exercice élevé. Par Jin Dong Park. doctorat (Jparktowson. edu) professeur adjoint de comptabilité, Collège d'économie et d'affaires, Université Towson, Towson, Md. Pour commenter cet article ou suggérer une idée pour un autre article, contactez Paul Bonner, éditeur principal, pbonneraicpa. org ou 919 -402-4434.founders workbench reg Rémunération à base d'actions Les entreprises en démarrage utilisent souvent une rémunération à base d'actions pour inciter leurs cadres et leurs employés. La rémunération à base d'actions offre aux cadres et aux employés la possibilité de participer à la croissance de la société et, si elle est structurée correctement, peut aligner leurs intérêts sur les intérêts des actionnaires et des investisseurs de la société sans brûler l'encaisse de la société. Cependant, l'utilisation de la rémunération à base d'actions doit tenir compte d'une myriade de lois et de conditions, y compris les considérations relatives au droit des valeurs mobilières (questions d'inscription), les considérations fiscales (traitement fiscal et déductibilité), les considérations comptables (frais, dilution, etc.). .), Les considérations relatives au droit des sociétés (obligations fiduciaires, conflits d'intérêts) et aux relations avec les investisseurs (dilution, rémunération excessive, réévaluation des options). Les types de rémunérations à base d'actions les plus utilisées par les entreprises privées comprennent les options d'achat d'actions (à la fois incitatives et non qualifiées) et les actions restreintes. D'autres formes courantes de rémunération à base d'actions qu'une société peut envisager comprennent les droits à la plus-value des actions, les unités d'actions restreintes et les participations aux bénéfices (pour les sociétés de personnes et les SARL taxées en tant que sociétés de personnes seulement). Chaque forme de rémunération à base d'actions aura ses propres avantages et inconvénients. Une option d'achat d'actions est un droit d'acheter des actions à l'avenir à un prix fixe (c'est-à-dire la juste valeur marchande de l'action à la date d'attribution). Les options d'achat d'actions sont généralement assujetties à la satisfaction des conditions d'acquisition des droits, comme le maintien de l'emploi et / ou l'atteinte des objectifs de rendement, avant qu'elles ne puissent être exercées. Il existe deux types d'options d'achat d'actions, d'options d'achat d'actions incitatives ou d'ISO, et des options d'achat d'actions non qualifiées ou NQO. Les ISO sont une création du code des impôts et, si plusieurs conditions légales sont remplies, le bénéficiaire recevra un traitement fiscal favorable. En raison de ce traitement fiscal favorable, la disponibilité des ISO est limitée. Les OQN n'offrent pas de traitement fiscal spécial au bénéficiaire. Les NQO peuvent être accordés aux employés, administrateurs et consultants, tandis que les ISO ne peuvent être accordées qu'aux employés et non aux consultants ou aux administrateurs non salariés. En règle générale, il n'y a pas d'incidence fiscale pour le preneur d'options au moment de l'octroi ou de l'acquisition de l'un ou l'autre type d'option. Indépendamment de savoir si une option est une ISO ou une NQO, il est très important que le prix d'exercice des options soit fixé à au moins 100 de la juste valeur marchande (110 dans le cas d'un actionnaire ISO à un actionnaire 10) À la date de la subvention afin d'éviter des conséquences fiscales négatives. Lors de l'exercice d'une ISO, le titulaire d'option ne comptabilisera aucun revenu et, si certaines périodes de détention statutaires sont satisfaites, le titulaire d'option recevra un traitement des gains en capital à long terme lors de la vente du titre. Toutefois, lors de l'exercice, le titulaire d'option peut être assujetti à l'impôt minimum de remplacement sur l'écart (c'est-à-dire la différence entre la juste valeur marchande du stock au moment de l'exercice et le prix d'exercice de l'option). Si le preneur d'options vend les actions avant la réalisation de telles périodes de détention statutaire, une disposition disqualifiante se produit et le titulaire d'option aura un revenu ordinaire au moment de la vente égal au spread au moment de l'exercice plus un gain ou une perte en capital égal à la différence entre Le prix de vente et la valeur à l'exercice. Si les actions sont vendues à perte, seul le montant de la vente excédant le prix d'exercice est inclus dans le revenu des options. La Société aura généralement une déduction pour déduction à la suite de la vente de l'action sous-jacente égale au montant du revenu ordinaire (le cas échéant) comptabilisé par le titulaire de l'option si la période de détention décrite ci-dessus n'est pas respectée, La période de détention de l'ISO est respectée. Au moment de l'exercice d'un OQN, le titulaire de l'option aura un revenu de compensation, assujetti à la retenue d'impôt, égal au spread des options et imposable au taux du revenu ordinaire. Lorsque le stock est vendu, le titulaire d'option recevra un gain en capital ou un traitement de perte sur la base de toute variation du cours de l'action depuis l'exercice. La Société aura généralement une déduction de la rémunération à l'exercice de l'option égale au montant du revenu ordinaire reconnu par le preneur d'options. Pour les entreprises en démarrage et en début de période, les options d'achat d'actions créent des incitatifs significatifs pour les cadres et les employés pour stimuler la croissance de l'entreprise et augmenter la valeur de l'entreprise, car les options d'achat d'actions donnent aux options la possibilité de partager directement, prix. Ces incitatifs servent également d'outil de fidélisation des employés. En revanche, les options d'achat d'actions limitent ou éliminent la plupart des risques à la baisse pour le preneur d'options et, dans certaines circonstances, peuvent encourager des comportements plus risqués. De plus, il peut être difficile de récupérer les incitations à la performance offertes par les options d'achat d'actions si la valeur du titre est inférieure au prix d'exercice de l'option (c'est-à-dire que les options sont sous-jacentes). Dans de nombreux cas, un employé n'effectuera pas d'option avant le changement de contrôle et, bien que ce ne soit pas le résultat le plus efficace sur le plan fiscal pour le titulaire de l'option (tout le produit sera imposé aux taux d'imposition ordinaires) L'optionee de reconnaître la pleine diffusion de son prix avec peu ou pas de risque côté. Les sociétés en démarrage et les sociétés en démarrage peuvent également choisir d'accorder des options de type «early exercise» ou «California». Ces octrois, qui sont essentiellement un hybride d'options d'achat d'actions et d'actions restreintes, permettent au bénéficiaire d'exercer des options non acquises pour acheter des actions d'actions restreintes assujetties aux mêmes restrictions d'acquisition et de confiscation. Le stock restreint est un stock vendu (ou octroyé) qui est assujetti à l'acquisition et est confisqué si l'acquisition n'est pas remplie. Un stock restreint peut être accordé aux employés, aux administrateurs ou aux consultants. Sauf pour le paiement de la valeur nominale (une exigence de la plupart des lois sur les sociétés d'État), la société peut accorder le stock ou exiger un prix d'achat à la juste valeur marchande. Pour que le risque de confiscation imposé au stock soit écoulé, le bénéficiaire est tenu de respecter les conditions d'acquisition qui peuvent être fondées sur l'emploi continu sur une période d'années et / ou l'atteinte d'objectifs de rendement préétablis. Pendant la période d'acquisition des droits, le titre est considéré comme étant en circulation et le bénéficiaire peut recevoir des dividendes et exercer des droits de vote. Le bénéficiaire de stock restreint est imposé au taux ordinaire de l'impôt sur le revenu, sous réserve de la retenue d'impôt, sur la valeur de l'action (moins tout montant payé pour l'action) au moment de l'acquisition. En outre, le bénéficiaire peut faire un choix en vertu de l'article 83 (b) avec l'IRS dans les 30 jours de la subvention pour inclure la valeur totale du stock restreint (moins tout prix d'achat payé) au moment de l'octroi et commencer immédiatement les gains en capital période de détention. Cette élection 83 (b) peut être un outil utile pour les dirigeants d'entreprise en démarrage, car le stock aura généralement une évaluation plus faible au moment de la subvention initiale que sur les dates d'acquisition future. Lors de la vente du stock, le bénéficiaire reçoit un gain en capital ou un traitement de perte. Tout dividende versé alors que le titre est non acquis est imposé comme revenu de rémunération soumis à retenue. Les dividendes versés à l'égard des actions acquises sont imposés à titre de dividendes et aucune retenue d'impôt n'est exigée. La société a généralement une déduction d'indemnisation égale au montant du revenu ordinaire reconnu par le bénéficiaire. Le stock restreint peut offrir une plus grande valeur initiale et une protection contre la baisse au bénéficiaire que les stock-options et est considéré comme moins dilutif pour les actionnaires au moment d'un changement de contrôle. Toutefois, le stock restreint peut entraîner des obligations fiscales directes envers le bénéficiaire avant la vente ou un autre événement de réalisation à l'égard du stock. Autres considérations relatives à la rémunération à base d'actions Il est important de tenir compte des échéanciers d'acquisition des droits et des mesures incitatives découlant de tels calendriers avant la mise en œuvre d'un programme de rémunération à base d'actions. Les sociétés peuvent choisir d'accorder des attributions dans le temps (telles que l'acquisition de la totalité à une certaine date ou en versements mensuels, trimestriels ou annuels), selon l'atteinte des objectifs de rendement préétablis (entreprise ou rendement individuel) ou basés sur un mélange de Le temps et les conditions de performance. En règle générale, les échéanciers d'acquisition varient de trois à quatre ans, la première date d'acquisition n'étant pas antérieure au premier anniversaire de la date d'attribution. Les entreprises devraient également être particulièrement conscientes de la façon dont les récompenses seront traitées dans le cadre d'un changement de contrôle de la société (par exemple, lorsque la société est vendue). La plupart des régimes de rémunération à base d'actions de base élargie devraient donner au conseil d'administration une marge de manoeuvre importante à cet égard (c'est-à-dire le pouvoir discrétionnaire d'accélérer l'acquisition (totalement ou partiellement) des attributions d'actions d'acquéreurs ou de résilier les attributions au moment de la transaction). Cependant, les plans ou les attributions individuelles (en particulier les attributions aux cadres supérieurs) peuvent souvent inclure des changements spécifiques dans les dispositions de contrôle, comme l'accélération totale ou partielle des subventions non acquises et / ou l'acquisition à double effet (c'est-à - , L'acquisition d'une partie de l'attribution s'accélérera si l'emploi des employés est résilié sans motif dans un délai déterminé après la clôture (généralement de six à 18 mois). Les sociétés devraient examiner soigneusement à la fois (i) les incitations et les effets rémanents de leurs dispositions de changement de contrôle et (ii) toute question liée aux relations avec les investisseurs pouvant résulter de l'accélération de la dévolution dans le cadre d'un changement de contrôle, De leur investissement. Il y a un certain nombre de dispositions de protection qu'une compagnie voudra considérer en incluant dans sa documentation d'équité d'employés. Fenêtre limitée aux options d'achat d'actions Post-Termination Si l'emploi est résilié avec motif, les options d'achat d'actions devraient prévoir que l'option prend fin immédiatement et ne peut plus être exercée. De même, en ce qui concerne le stock restreint, l'acquisition devrait cesser et un droit de rachat devrait se produire. Dans tous les autres cas, l'accord d'option devrait préciser la période d'exercice suivant la résiliation. En règle générale, les périodes de licenciement sont habituellement de 12 mois en cas de décès ou d'invalidité et de 1 à 3 mois en cas de cessation sans motif valable ou de cessation volontaire. En ce qui concerne les stocks restreints, les sociétés privées devraient toujours envisager de détenir des droits de rachat pour les actions non acquises et les actions acquises. Les actions non investies (et les actions acquises en cas de résiliation pour cause) doivent toujours faire l'objet d'un rachat au coût ou au moindre du coût ou de la juste valeur marchande. En ce qui concerne les actions acquises et les actions émises au moment de l'exercice des options acquises, certaines sociétés conserveront un droit de rachat à leur juste valeur marchande en cas de résiliation en toutes circonstances (sauf résiliation pour motif valable) Dans des circonstances plus limitées, comme la cessation volontaire d'emploi ou la faillite. Les entreprises devraient généralement éviter de racheter des actions dans les six mois suivant l'acquisition (ou l'exercice) afin d'éviter un traitement comptable défavorable. Droit de premier refus Comme autre moyen de s'assurer que le stock d'une entreprise reste seulement dans relativement peu mains amicales, les entreprises privées ont souvent un droit de premier refus ou première offre à l'égard de tout transfert proposé par un employé. En règle générale, ces dispositions prévoient qu'avant de transférer des titres à un tiers non affilié, l'employé doit d'abord offrir les titres à vendre à la société-émetteur et peut-être d'autres actionnaires de la société dans les mêmes conditions que celles offertes au tiers non affilié. Ce n'est qu'après que l'employé a respecté le droit de premier refus que l'employé puisse vendre le stock à un tel tiers. Même si un employeur ne prévoyait pas un droit de premier refus, les investisseurs extérieurs de capital-risque sont susceptibles d'insister sur ce type de dispositions. Drag Along Droits Les sociétés privées devraient également envisager d'avoir un soi-disant droit de drag-along, qui prévoit généralement qu'un détenteur du stock de la société sera contractuellement requis pour aller de pair avec les grandes transactions d'entreprise comme une vente de la société, indépendamment de la Structure, pourvu que les détenteurs d'un pourcentage déclaré du patronat soit favorable à l'opération. Cela empêchera les actionnaires salariés de s'immiscer dans une opération commerciale majeure, par exemple en votant contre l'accord ou en exerçant des droits dissidents. Encore une fois, les investisseurs en capital-risque insistent souvent sur ce type de disposition. Pilote de document
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